海底捞为什么要关店300家

海底捞为什么要关店300家，2019年左右，海底捞宣告了快速扩店计划。即使是疫情也没挡住该计划，这次关店对今年海底捞的业绩势必将产生不利影响。海底捞为什么要关店300家。

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门店一直快速扩张的海底捞（）突然踩下急刹车，计划在今年年底前逐步关停300家左右经营未达预期的门店（其中部分门店将暂停修整、择机重开，休整期不会超过两年）。

这次的关店规模足以引起投资者重视。截至今年6月底，海底捞共有门店1491家，关闭300家门店约占海底捞总门店数量的20%。

那么，这次关店计划到底对海底捞影响有多大？未来海底捞还能恢复过去的高增长吗？

事实上，海底捞这次的关店公告，恐怕只是捅破了最后一层窗户纸。海底捞虽然此前门店数量一直呈增长趋势，但仅仅是凭借开新店速度快于关店速度维持着。

这一点从其同店门店增速就可以反应。

2019年左右，海底捞宣告了快速扩店计划。即使是疫情也没挡住该计划，疫情期间，海底捞新增498家门店，同比增幅达到68%。今年上半年，海底捞门店数量更是从1205家增加到1491家。如果没有这次突发关店计划，海底捞今年新增门店数量应该也可以达到400家以上。

为此，海底捞还披露“同店门店”数量。所谓同店门店即为经营一段时间以上的门店，可以简单理解为老店。值得注意的是，海底捞因为疫情缩短了“同店”的标准。2019年，这一标准为经营300天，当年海底捞的同店数为233家；2020年，海底捞将这一标准缩短至270天，得到同店门店数量为399家。今年上半年，由于是半年报，同店标准只有120天，同店数增加到635家。从2019年至今，海底捞增加同店门店365家。这一段时期，公司总门店数量增加了775家。基本上，海底捞开两家店只有一家能经营超过270天。

可以想象，这次关店对今年海底捞的业绩势必将产生不利影响。

首先，关店达到20%，自然会影响海底捞收入规模。

其次，从发布公告至海底捞宣布的关店截止期仅有不到2个月时间，短期内大规模关店可能会涉及店面的租金违约，尤其是海底捞偏好用长期租约以降低成本。而且，此前计入摊销的门店装修费用也会一笔计提，这会使得海底捞的支出骤然增加。但需要留意的是，据海底捞公告，本次关店不涉及裁员，其将在公司集团内部安排相关店门的员工及管理层，因此人员成本方面也不会有大幅度减轻。

最后，海底捞这次关店计划或对股价也有影响。原本投资者看好海底捞在于其可以通过复制单店的管理、盈利模式打开成长空间，但海底捞这次关店或许会让投资者重新审原有模式真能无限复制吗？

目前，海底捞股价为21.05港元，市值1149亿港元。距离其今年2月创下的历史高点，跌幅已经达到74.5%。股价持续下跌的海底捞，已让内地资金慢慢失去兴趣。近半年来，港股通资金从占海底捞自由流通股的23%左右下滑到如今的不足3%，而且也没有“抄底”迹象。

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过度扩张引发的还有翻台率下降问题。

2020年，海底捞实现收入约为286.14亿元，同比增长7.8%，其中，餐厅经营收入约为274.54亿元；2020年，海底捞的净利润约为3.1亿元，同比下降86.8%。

进入2021年，海底捞的业绩表现依然不尽如人意。2021年上半年，海底捞的营业收入约为200.94亿元，同比增长105.9%；利润约为0.97亿元，同比增长110%。

翻台率成为关键。国信证券测算，海底捞单店守住盈亏的平衡线为翻台率3次/天。因此，跌破3次/天也表示海底捞单店处于亏损或者微利状态。

根据海底捞年报数据显示，2019年海底捞餐厅一线和二线城市的翻台率分别为4.7/4.9次/天，较2018年5.1/5.3次/天均下降0.4次/天。2020年，海底捞餐厅整体翻台率为3.5次/天。2021年5月初，公司内部人士曾向券商透露4月份餐厅翻台率不到3次/天。

同店销售额方面，海底捞去年上半年一线城市同店日均销售额为8.17万，今年上半年降至7.9万，二线城市从8.79万降至8.73万元，三线及以下城市从8.84万降至8.42万元。总体看，日均同店销售从8.72万降至8.48万。人均消费方面，海底捞去年上半年这一指标为112.8元，2021年同期降至107.3元。

对于影响业绩的因素，海底捞解释，一是由于2020年下半年及2021年上半年新开门店数量较多，截至2021年6月30日，全球门店数达到1597家，相关支出显著增加；二是新开业门店达到首次盈亏平衡并实现现金投资回报的时间长于往期；三是门店营运仍受到疫情持续影响。

反映在资本市场上，春节过后，海底捞股价冲高回落。截至11月5日港股收盘，海底捞股价涨5.46%，报收21.05港元，最新市值1149亿港元。

今年2月，海底捞股价达到历史新高的85.75港元，总市值一度超过4600亿港元，按照11月5日收盘价计算，海底捞最新市值约1149亿港元，较年内峰值缩水近3530亿港元。

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“急刹”之后走向何方？

“在增量市场开拓方面，如何在疫情情况下保持稳定增长，我们也在思考，企业发展会遇到不同周期，目前关停这些门店是一个必要的调整。”周兆呈坦言。“冷静一下头脑，调整好节奏，才能够跑得更远。”

尽管海底捞一再强调反思自身问题，但事实上疫情带给餐饮业的冲击很难被忽视。周兆呈也坦言，海底捞门店数量规模比较大，覆盖的`地区比较多，任何一个地方发生疫情，都有可能会对经营造成影响。

疫情中，餐饮企业普遍遇到很大挑战，动态风险的影响也在增加，“我们有必要调整节奏，深挖自身管理不足，把产品和服务做得更好，以稳健的步伐来适应挑战，为未来的增长奠定坚实的基础。”

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，海底捞扩张背后，这一次关店应该是基于资源整合，以及整体门店布局的一个重新规划，好的店加大投入，坪效不好、利润不高的店进行一些调整。在他看来，海底捞现在要做的应该是对原有店进行创新、升级、迭代。

海底捞此番关闭近300家门店，也引发火锅行业担忧，有业内人士担心，这也许会影响投资人对于其它火锅品牌的估值。

而在柳一帆看来，火锅在整个餐饮中，仍是一个比较不错的赛道，这件事不太会改变投资人对整个火锅赛道的看法。他同时表示，之前资本市场给予消费行业整体估值都比较高，但消费的增长速度有限，更多的是长线、稳定地增长，所以现在整个消费行业估值下降，其实属于回归一个合理的水平，整体的消费类行业的估值都是逐渐回归的过程。